Los mercados esperan un repunte del dólar, que es la razón de los cambios de términos fijos a bonos que se adaptan al dólar.

El gobierno busca contener las fluctuaciones del dólar, pero el mercado parece seguir apostando por la devaluación

El viernes, las acciones subieron por primera vez después de seis ruedas. La altura fue insignificante. Solo $ 8 millones y se mantuvo en $ 39.857 millones. El saldo, dados estos números, es que el banco central perdió $ 964 millones en reservas en 7 ruedas para reducir $ 14 al dólar «azul» o libre; $ 19.44 para Dollar Stock Market o MEP y $ 27 para efectivo con liquidación.

Las caídas son notables, pero no indican una tendencia bajista. Se logró con la venta masiva de bonos del banco central y agencias oficiales y con la ayuda de empresas emisoras, lo que impulsó la oferta a pedido del gobierno. No debemos subestimar el poder de los teléfonos oficiales sobre los siete principales brokers para que no juzguen las operaciones por cuánto reducen el tamaño del mercado. Como declaraciones finales, cada transacción fue controlada por la JSC ya que se indicaron los montos, fecha, nombres de compradores y vendedores que aunque no hubo consecuencias tributarias por ser operaciones en blanco, sí lograron intimidar a algunas empresas.

La verdad es esaEl precio más bajo favoreció al mercado porque abarataron los «dólares voladores», como se llama efectivo con liquidación. En otras palabras, llevar dólares al exterior tuvo un costo inesperado. La tendencia alcista permanece latente y esta se revirtió el viernes cuando la liquidez era difícil de reducir con la liquidación y el banco central, que había moderado la venta de bonos en los últimos siete minutos de la prisa, salió al mercado con el monto de bonos sobrevalorado que provocó el colapso de la moneda.

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Blue se apresuró a devaluar en las últimas ruedas porque el tenedor de este bono es una pequeña mano que espera el mejor momento para vender. Con la esperanza de que la moneda se recuperara, se quedó con el dólar hasta el viernes cuando salieron a venderlos al por mayor y lo bajaron $ 6 a 169%.

La brecha aún está por encima del 90% con el dólar en comparación con él y las expectativas de devaluación del mercado no han cambiado. Por ello, los principales solicitantes de bonos, así como las aseguradoras obligadas a poseer activos en pesos, fueron los fondos de inversión a plazo fijo de los bancos. Aquí hay deflación si el dólar cae si alguien quiere bonos que se ajusten al valor de la moneda en pesos. En la última oferta, por ejemplo, se puso a flote un bono vinculado al dólar equivalente a $ 1.666 millones, cuando el Departamento del Tesoro planeaba recaudar $ 1.000 millones. El exceso de oferta explica la falta de confianza en que el dólar seguirá cayendo.

Banco Central

Camión de descarga frente a la entrada del BCRA REUTERS / Martin Acosta
Camión de descarga frente a la entrada del BCRA REUTERS / Martin Acosta

El banco central tiene que resistir estas presiones porque los bonos emitidos por este indicador a una tasa de préstamo pueden costarle una fortuna en alquiler al vencimiento. Es por eso que está mostrando fortaleza en el mercado oficial, ya que el dólar mayorista subió solo 2 centavos a $ 78,33. En todo el mes, el valor se redujo en 2.82%, menos que la inflación Esperado para el mes que acaba de terminar. Además, el viernes se vio obligada a vender $ 40 millones a los importadores para que no acudieran a mercados alternativos por dólares.

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Si la caída del dólar fuera el resultado de la confianza de los inversores en el gobierno, los depósitos en dólares no seguirían cayendo, que alcanzaron los $ 14.784 millones hasta el lunes de la semana pasada. El 27 de octubre, obtuvieron $ 1365 millones en ganancias y no hubo un solo día en el mes que no cayeran.

Calcule la disminución diaria promedio En 18 días hábiles de octubre, el flujo promedio diario de depósitos fue de $ 76 millones, es decir, debido a esta cláusula, las reservas pierden al menos $ 50 millones por día.. El centro aún está lejos de alcanzar el hueco que quiere el gobierno y está quemando sus últimos barcos y apostando por supuestos que no son fáciles de cumplir, como llegar a un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional no solo a corto plazo, sino que también significa pagar dólares adicionales. Y no puede apostar a que la agricultura conducirá a una mayor liquidación de divisas que a la liquidación diaria. Venden lo que necesitan para cubrir los gastos regulares porque esperan que la moneda se devalúe.

Pero hay más datos que confirman que es una pérdida a la que no le queda mucho camino por recorrer. El viernes, los riesgos estatales se ubicaron en 1.500 puntos básicos, y antes de finalizar la ronda cerró en 1.482 puntos. Esto significa una fuerte caída en el precio de los títulos de deuda de nueva emisión. Por otro lado, de los $ 1,524 millones en reservas perdidas en octubre, $ 964 millones, o el 37% de la caída, ocurrió en las últimas Siete Ruedas. No hace falta decir que octubre fue el mes que registró la mayor caída de las reservas y depósitos en dólares. En octubre, representó el 30% de la caída de las reservas para todo el año.

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Esta primera semana de noviembre verá la resistencia del mercado a la caída del dólar, ya que los compradores surgirán con ganas de cubrirse con estos precios.

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