Deuda: valores gubernamentales denominados en dólares en pesos para proporcionar salida a los fondos de inversión.

El Ministerio de Economía pudo descomprimir los vencimientos de deuda de los próximos cinco meses al absorber 40.113 millones de dólares mediante transferencia de deuda Implicando la dolarización de esas obligaciones. El proceso no fue gratuito porque A cambio de los bonos en moneda local, el gobierno otorgó $ 400 millones en bonos AL30 y $ 350 millones en bonos AL35 que cotizan en el mercado secundario a tasas anuales del 16%.

Acerca de Un segundo canje de deuda por pesos por dólares Eso fue realizado por la revista Economia con el fin de brindar una salida a los grandes fondos de inversión que están «asediados» por la deuda interna y para presionar los tipos de cambio financieros para la dolarización. Con esta oferta, El ministro Martín Guzmán apunta a seguir reduciendo el nivel de la brecha cambiaria, que en promedio es del 70%.

“Durante 2020 se avanzó mucho en la agenda de normalización del mercado de deuda pública en moneda nacional, lo que se evidenció no solo en una reducción significativa del costo de financiamiento del tesoro nacional. Pero también es una extensión de los términos de la emisión y un porcentaje cada vez mayor de vencimientos de renovación de intereses y pago de deuda «. El Ministerio de Economía dijo en un comunicado.

“Contribuye al objetivo de profundizar el proceso de normalización del mercado de instrumentos de financiamiento en moneda local y como parte del plan de política de estabilidad macroeconómica, que Incluye resolución de problemas Llevar comercio Lo que sufrió la república entre 2016 y 2019, lo que contribuyó a la inestabilidad del tipo de cambio económico y social Lo que el país ha sufrido desde que comenzó el intercambio en abril de 2018 ‘.

Sin embargo, la oferta fue criticada por algunos economistas que destacaron la alta tasa de interés en dólares que el gobierno había pedido prestado implícitamente, en contraste con la propia filosofía de Guzmán, quien decía que pedir prestado al 7% era irresponsable.

«El gobierno sigue aumentando la deuda en moneda extranjera, que rinde un 17%, y cualquier país del mundo a estos precios tomará la decisión de cancelar la deuda, ya que es barata», agregó. Pero el ministro lo justifica por la necesidad de liberar los fondos bloqueadores. Sería bueno saber cuánto durará este lío con esta excusa. «A menos que den una estimación en finanzas», dijo Guido Lorenzo, director de la consultora LCG.

“La defensa del gobierno es que está recibiendo muchos pesos precisamente porque los inversionistas lo están comprando con dólares gratis. Cabe preguntarse si los fondos están tan mal que insisten en pagar la brecha del 60% o 70% para salir del país. Está claro que esta deuda se pagará a un tipo de cambio real más alto «.

Federico Furiase, economista de EcoGo, señaló que la deuda está en dólares en pesos o como indicador de la evolución del tipo de cambio (El dólar está vinculado), Inflación (bonos CER) o tasa de interés (bonos Badlar) Son «los costos que tendrá que pagar el gobierno para que los vencimientos en pesos no presionen a la CCL ni al MEP».

“El financiamiento tiene que pagar la dolarización de esta deuda, aunque los bonos en dólares están logrando un 16% en el mercado. Este es un paso más en este contexto general, donde prevalece la incertidumbre financiera, una alta brecha cambiaria y un superávit monetario «. Se ha añadido Furiase.

Lorena Giorgio, economista de Econviews, señaló que “a pesar de que se liquidaron los vencimientos de 2023 y se liberaron fondos extranjeros que estaban atrapados en pesos, presionando los mercados paralelos para el dólar, Esta licitación muestra que Hacienda aún está lejos de reconstruir la curva del peso «.

“Los instrumentos más atractivos, además de los denominados en dólares que se introducen hoy en el mercado cambiario, son los atados en dólares o recortes de emisiones aprobados. Desde octubre no se han introducido bonos a tasa fija (excepto BOTE para consolidar encajes) , Mientras que el margen sobre la tasa variable para Lepase se ha ido incrementando en las últimas licitaciones para poder obtener ofertas más grandes, especialmente la oferta que finaliza en marzo. Lo que está haciendo el gobierno, en lugar de reconstruir la curva en pesos, es construir una curva indexada con los enormes riesgos que esto conlleva ”. Añadió el economista.

Jorge Nero, economista de la consultora ACM, coincidió en que el gobierno aprobó tasas de alrededor del 16% anual en dólares cuando se realizó esta licitación, «y no es barata». «Por el momento, eso no tiene ningún efecto sobre los pagos, porque los bonos generan muy poco interés, pero en el futuro puede tener algún efecto». Indio.