Economía

¿Por qué está bajando y qué precio esperan?

los Dolares azul Corta la línea descendente y suma 2 Peso El viernes, llegó a $ 148, luego de caer cuatro pesos en la ronda anterior y los analistas advirtieron que ya ha tocado fondo. Desde el mercado indicaron que el azul estaba muy cerca de ahorrar un dólar, aproximadamente dos dólares de distancia, y esto representaba un terreno potencial.

Después de que el gobierno aplicara tarifas adicionales del 35% a la cuenta de ganancias y activos personales sobre el dólar oficial el 15 de septiembre, Azraq escaló a un récord de 195 pesos y una brecha cambiaria del 150%, una tasa no vista desde la hiperinflación en 1989.

El declive del azul en las últimas siete semanas se ha producido, por un lado, por un aumento en la demanda de pesos, ya que particulares y empresas a fin de año buscan más pesos para cumplir con obligaciones adicionales, como pagar bonificaciones, bonificaciones navideñas y vacaciones o gastos vacacionales. Esto se ve reforzado por una disminución en la demanda de divisas, dado que la posibilidad de pasar el verano en el exterior es muy escasa debido a las restricciones impuestas por Covid-19.

En términos monetarios, diciembre se caracteriza por una alta estacionalidad de la demanda de efectivo. Una reversión de la preferencia de fin de año por el peso es la divergencia del tipo de cambio. En los últimos diecisiete años, diciembre ha sido el mes con menos «liquidez» del dólar. Un informe de GMA Capital indica que el promedio muestra que la liquidez en efectivo disminuyó un 0,7% en diciembre entre 2003 y 2019.

Otro motivo de la caída en azul es que, a fines de noviembre, la Comisión Nacional de Valores (CNV) ordenó una reducción en la posición de los bonos (el tiempo que deben retenerse antes de que se puedan vender por dólares) para operar en la bolsa de valores en dólares. Esto dio más flexibilidad y flexibilidad al proceso y redujo la brecha entre el dólar oficial y el dólar fiscal.

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Además, otro motivo de la bajada del color azul es que el gobierno intervendrá en ese mercado con la compra o venta de divisas a través de «manos amigas» que llegan al dólar oficial y lo revenden en paralelo con los precios «tranquilos».

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Al final del año, hay una mayor necesidad de pesos y menos compras de dólares azules.

Al final del año, hay una mayor necesidad de pesos y menos compras de dólares azules.

Esto se complementa con el trabajo de los distintos organismos oficiales que trabajan directamente en dólares financieros mediante la venta de los bonos en sus carteras, lo que conlleva a menores precios en pesos de estos títulos. Esto también se ve reforzado por el hecho de que el gobierno está impulsando el mercado del peso al ofrecer valores públicos de corto plazo, como los ajustables por inflación (CER) o tipo de cambio (vinculado al dólar) para brindar a los inversionistas otras opciones fuera del dólar.

Estimaciones REM

Por otro lado, se conoció esta semana que el pronóstico del dólar para los próximos 12 meses para despejar las expectativas del mercado del Banco Central (REM) mostró que el mercado revisó a la baja su pronóstico mensual del tipo de cambio nominal. Los analistas esperan que la moneda oficial alcance los 83 pesos este mes (-1 dólar en comparación con el REM anterior) y los 126 dólares a fines de 2021.

La REM también estimó el incremento de precios en 52,5% anual En los últimos meses la inflación ha comenzado a subir con el alivio de la cuarentena: en agosto fue de 2,7%, en septiembre de 2,8% y en noviembre de 3,8%. La categoría de commodities subió 3.3%, 3.6% y 4.6% en esos meses.

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Adicionalmente, REM espera este mes la tasa de Banca Privada de Badlar del 35%, con una tendencia creciente en los próximos meses y correcciones al alza en todas las previsiones encuestadas. Esta tasa fue 200 puntos básicos más alta de lo esperado en el último movimiento rápido de la rueda y, según esas proyecciones, alcanzará el 36% a fines de 2021, con un aumento de 100 puntos básicos.

Condiciones estables en aumento

En este escenario, en conjunto con el repunte de la inflación en los últimos dos meses, esta semana se conoció que el atractivo de las condiciones fijas ajustables por UVA está aumentando. Estos instrumentos indican su capital de acuerdo con la evolución de la inflación y una tasa anual del 1%, pero son una opción desapercibida por los ahorradores.

Los bancos decidieron subir las tasas de interés a plazo fijo en pesos.

Los términos fijos ajustables a los rayos UVA crecen como una opción para evitar comprar dólares azules.

Los términos fijos ajustables a los rayos UVA crecen como una opción para evitar comprar dólares azules.

Los plazos fijos ajustables por UVA tienen más flexibilidad a partir de febrero, ya que desde entonces han ofrecido una opción «pre-revocable»: aunque deben hacerse en al menos 90 días, los fondos se pueden retirar desde el día 31. En este caso, la tasa que debe pagar el banco equivale al 70% de la devolución del lago, o al 30,5% anual.

Una de las razones por las que el público no acepta los términos fijos de UVA es el fuerte repunte del dólar: esta fue la mejor inversión del año, teniendo en cuenta que el ahorro en dólares comenzó en poco más de 70 dólares y ahora ronda los 150 dólares.

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Otra razón de su escaso uso es que los bancos no lo publicitan ya que no es un negocio para ellos. Las instituciones prefieren tomar depósitos a la vista que no les pagan intereses (a través de una cuenta corriente o de ahorros) o en términos fijos tradicionales a tasas de inflación más bajas.

Además, contra estas herramientas conspira que existen otras opciones para apostar por una mayor inflación, que poseen casi todos los bancos, sociedades bursátiles y fondos de inversión. Básicamente, este último compra bonos ajustables por CER o vinculados al dólar, y los dos son elegidos principalmente por inversionistas institucionales que deben mantenerse de acuerdo con la regulación en moneda local (como las compañías de seguros).

Banco Central, la autoridad monetaria de la República Argentina.

Por su parte, los depósitos a plazo del sector privado se estabilizaron en noviembre y recuperaron parte del descenso del 5% registrado en octubre, mientras que los depósitos en cajas de ahorro y cuentas corrientes crecieron un 1,6%. El nivel más alto desde junio, según el último informe mensual de caja del banco central.

Sin embargo, los depósitos totales en pesos del sector privado no financiero y el dinero circulante en la calle registraron una disminución de 2,4% en términos reales y ajustados por estacionalidad, levemente superior a lo observado en octubre.

Eulália Rangel

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